【今日大盘指数】天弘基金:家电板块蕴含较大投资机会 优质公司值得布局

发布时间:2019-11-16 14:52:01   来源:网络
  11月以来,家电板块表现出色,领涨A股。据Wind,到11月7日,板块涨幅超7%,居28个申万职业之首。得益于三季度的前瞻布局,天弘文明新兴产业基金11月以来净值上涨4.49%,到11月7日,近一年报答超77%,排名同类第一(1/337),今年以来报答近83%,成立以来总报答54.42%(Wind)。天弘文明新兴产业基金经理田俊维表明,从中长时间的角度来看,家电职业中的优质公司仍具有较大出资价值。
 
  家电职业长时间有望逾越指数
 
  田俊维认为,站在当时的商场方【今日大盘指数】位上,要从性价比的角度来挑选个股,优选估值比较低且有绝对收益空间的股票,比方优质家电股。
 
  实践上,天弘文明新兴产业三季度开始加大了家电板块的配置比例。从基金三季报来看,其十大重仓股票中,家电类股票占据了对折座位,包括格力电器、美的集团、老板电器、海尔智家、华帝股份,持仓比重接近36%。据Wind,到11月7日,上述股票四季度以来涨幅分别为11%、16%、22%、20%、27%,而天弘文明新兴产业同期净值涨幅近15%。
 
  田俊维从长中短期视角分析了家电板块的出资观念。在长周期上,家电职业相对wind全A的相对收益绝大部分时间均一路上行,家电高ROE、高分红、竞赛格局非常安稳,是一个可以长时间带来逾越指数收益的优质职业。一起,与海外家电龙头比较,A股家电龙头的PEG相对估值显著偏低。在外资继续流入的背景下,以家电为代表的高ROE、高分红、竞赛格局安稳、现金流充分的优质资产分外受到外资喜爱,原有的家电职业偏低的估值系统也在长周期上有很大修正空间。【今日大盘指数】
 
  从中期视角来看,家电职业基本面周期性比较显着,大约3-3.5年一个周期,每一轮周期上行,家电指数均可以翻倍,并且这种上行过程相对典型周期股显着更长,只要抓住周期性,出资机会就比较确定。
 
  家电职业这种周期性的背面是3-3.5年一次的房地产周期。简略来讲,家电需求滞后房地产周期约一年半。上一轮房地产周期在2017年10月触底,在2017年10月-2018年7月有一波回暖。尽管回暖程度看似不大,但低高点间也有30%的振幅,足以带来一波基本面回暖行情。按滞后一年半计算,家电基本面应该在2019年年中-2020年年头有一波触底上升行情。【今日大盘指数】
 
  短期来看,2018年四季度各家电重点公司收入或利润端相对前期均下一个大台阶,并且在2019年1-2季度仍在低基数区间徜徉,在基数要素上,各重点公司接下来2-3个单季度确定性较强;一起叠加竣工回暖预期,产业界信心也有回暖,底层经销商逐渐敢于补库存,三季报前后各家电企业纷纷对外释放出三季度便是底部的预期,后续收入业绩回转概率大,再加上当时各公司大多离前史中枢估值仍有必定安全距离,向上有空间。【今日大盘指数】
 
  好公司+好价格,选股要看性价比
 
  田俊维之所以喜爱家电板块,和他的出资方法有很大联系。其出资系统和方法主要是自下而上的个股挑选,中心是以好价钱买入好公司。好公司标准多样,他最垂青的是企业的竞赛优势。“以我出资的消费职业为例,我更喜爱有竞赛优势,有壁垒的公司。壁垒包括定价权、重置本钱、本钱优势、规模优势等,高壁垒意味着公司盈利的内生性和可继续性”。【今日大盘指数】
 
  当然,好公司也需求有好价格。最理想的状况应该是以廉价的价格去买入好公司。但在实践的出资当中,两者往往很难兼得。“假如二者出现矛盾,我会挑选以合理、或者说不太贵的价格去买入好的公司。因为一家好公司可以经过它的继续增长来消化短期估值的压力。”田俊维表明。【今日大盘指数】
 
  与此一起,他对廉价但资质欠好的公司就比较慎重。因为这类公司或许存在价值圈套,即现在估值看似廉价,但拉长到2-3年时间,或许变得不再廉价,甚至会越来越贵,对这样一些价值圈套他会留意回避。【今日大盘指数】
 
  “总而言之,好公司和洽价格,在我的系统里是一个归纳比较的过程,我会经过权衡后构建一个最优的出资组合。”田俊维强调。
 
  田俊维具有多年的生长股研讨经历,他期望将这些经历运用到天弘文明新兴产业的出资管理中。“商场上的消费基金许多,我们期望这只基金可以有一些自己的特点,即在消费的基础上,添加一些生长特色,也便是新兴消费的一些范畴。”




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